Rombachs Finanztipps
Die Aktie der Woche: Merck
Heute schauen wir uns einen DAX-Wert mit globalen Ambitionen an: die Merck KGaA aus Darmstadt.
Trotz aller Reorganisationen und englischer Fachtermini bleibt das Geschäftsmodell im Kern einfach und ertragreich: Spezialchemie (für rd. 2/3 des Ertrags verantwortlich) und Pharma. Hinzu kommt seit 2019 eine Elektroniksparte, die sich hauptsächlich mit Halbleiter-Optimierung und Displays (OLED) beschäftigt, aber letztlich unter ‚Chemie‘ subsumiert werden kann.
Merck ist immer wieder durch größere strategische Akquisitionen aufgefallen, die Synergien heben konnten und zu einer systematischen Ausweitung der Margen geführt haben. So befinden sich die Nettomargen aktuell um die 20%, was ein Garant für einen auskömmlichen Free Cash Flow von ca. 4% darstellt. Nur bei den Aktionären kommt in Form einer gut 1%igen Dividende nicht übermäßig viel an.
Dafür liegt das Wachstum seit Jahren bei durchschnittlich über 10% und dürfte auch in naher Zukunft aufrecht erhalten werden können. Flankiert werden könnte dies durch Zukäufe im Pharmabereich, der trotz jüngerer Blockbuster etwas Verstärkung gebrauchen könnte.
Der Kursverlauf der letzten 15 Jahre ist eine echte Erfolgsgeschichte, die die Bewertung immer recht hochgehalten hat. Aber seit Jahresanfang hat der Kurs rd. 25% abgegeben, was das geschätzte KGV auf rd. 16 zurückgebracht hat.
Merck ist seit einigen Monaten Teil des Börsebius Bosses Follower Funds und des Börsebius TopSelect.
Und zum Schmunzeln noch mein „Knallbonbon der Woche“
Der bekannteste deutsche Hersteller von Toilettenpapier ist pleite. Wie konnte das passieren?
Grund 1: Die Deutschen haben in der Corona Pandemie zu wenig Hakle gehamstert?
Grund 2: Massiv steigende Strom-, Gas- und Papierpreise haben Hakle den Garaus gemacht?
Schon klar, daß es Grund 2 war. Schöne Sch…
Aber was hamstern dann die Deutschen demnächst?
Vielleicht Tannenzapfen.
Liebe Abonnenten des Bilderbogen: Falls Sie auch eine Frage rund ums Geld haben, immer zu. Schreiben Sie an rombach@derboersebius.de
Ich freue mich.
Bleiben Sie mir gewogen, ich bin Ihnen ebenso verbunden. Über Anregungen für Themenvorschläge freue ich mich sehr.
Stets, Ihr
Reinhold Rombach
„Börsebius“
Unser Gastkommentator Reinhold Rombach ist einer der bekanntesten Börsenexperten Deutschlands und lebt schon lange in Rodenkirchen. Er beschäftigt sich seit über 25 Jahren mit börsennotierten Gesellschaften, mit Aktien und Fonds, analysiert ihre Stärken und Schwächen. Seine Meinung über Geld&Börsen veröffentlichte er früher als Kolumnist in der Zeit (aber auch in der Wirtschaftswoche und der Süddeutschen Zeitung) und mehr als ein Vierteljahrhundert im Deutschen Ärzteblatt als „Börsebius“. Seine Fans nennen ihn aber auch den „Kostolany vom Rhein“ oder das „Kölsche Orakel“. Rombach´s spannende wöchentliche Kolumnen und eine Aktien-TopTen-Masterliste erscheinen im Web unter www.derboersebius.de
